日前，江苏稻草熊影业有限公司（简称“稻草熊影业”）向港交所递交招股书，拟香港主板上市。

　　稻草熊拥有“吴奇隆+刘诗诗+赵丽颖”三大明星股东的加持，视频平台巨头爱奇艺为公司第二大股东，同时爱奇艺也是公司最大客户。

　　2016年，暴风集团（1.480， 0.00， 0.00%）（维权）曾计划以10.8亿元收购其60%的股份。彼时恰逢吴奇隆与刘诗诗新婚，“10亿元聘礼”一时间成为坊间谈资。如今，暴风科技已经暂停上市，吴奇隆则带领稻草熊影业赴港拥抱资本市场。

　　明星光环闪耀

　　稻草熊影业成立于2014年6月份，法人代表为刘小枫，创始人为吴奇隆，但后者本身并不持有公司股份。

　　2015年，稻草熊影业凭借《蜀山战纪之剑侠传奇》（以下简称：《蜀山战纪》）一战成名。在当时以卫视为主流剧第一选择的环境下，《蜀山战纪》以付费VIP独播模式在爱奇艺全网试水独播，深受好评。

　　同年底，吴奇隆的新婚妻子刘诗诗和演员赵丽颖分别以200万元、10万元的价格，受让公司20%、1%股权。

　　据招股书显示，其控股股东为刘小枫，持股比例为58.41%，爱奇艺的持股比例为19.57%，刘诗施（即演员刘诗诗）、赵丽颖分别持有稻草熊影业14.8%、0.79%股份。有媒体报道称，吴奇隆的股份，是由刘小枫代持的。若以此来看，稻草熊影业应为吴奇隆与刘诗诗的“夫妻店”。

　　2017-2019年，稻草熊影业的总收入逐年增长，分别为5.43亿元、6.79亿元和7.65亿元。值得注意的是，今年第一季度，稻草熊影业实现了3.27亿元的收入，比去年同期减少了6.6%；经调整的净利润则达到了5792.5万元，比上年同期增长了127.08%。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按2019年首轮播映电视剧数目计算，稻草熊在中国所有剧集制片商及发行商中排名第四，市场份额为6%；稻草熊在2019年的收入，在国内电视剧制作及发行公司中排名第六，市场份额占到1.8%。

　　在招股书中，稻草熊的收入来源分为三部分：自制剧、买断剧以及定制剧的承制服务。其中，自制剧集的收入占比在逐年提高。2017年，稻草熊的自制剧收入只占总收入的17.6%，买断剧则占了77%以上；而到去年，自制剧收入就已经占到74.7%，买断剧占比则下降至24%。至今年一季度，稻草熊影业的自制剧收入占总比71.3%，比起去年同期的58.6%大幅提升。

　　与爱奇艺关系密切

　　稻草熊影业与爱奇艺的关系受到市场关注。爱奇艺子公司Taurus Holding持有稻草熊影业19.57%的股权，为第二大股东。

　　爱奇艺是稻草熊影业的重要客户，公司今年一季度收入完全仰赖爱奇艺。2017年爱奇艺是其第二大客户，2018年至今年一季度，爱奇艺为其单一最大客户。数据显示，2017年、2018年、2019年年度以及2020年一季度，稻草熊影业来自爱奇艺的收入分别为1.16亿元、2.45亿元、2.09亿元、3.27亿元，分别占同期总收入的21.4%、36%、27.2%及100%。

　　稻草熊影业也坦言，如果公司无法与爱奇艺维持业务关系，如果爱奇艺失去其领军市场地位或不再受欢迎，则公司的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。

　　暴风集团曾计划收购

　　其实，稻草熊影业一度有望登陆A股舞台。2016年，暴风科技计划收购稻草熊影业60%股份，交易金额为10.8亿元。稻草熊影业估值为18亿元。

　　2014年和2015年，稻草熊影业净利润分别为-23万元和2852万元。交易对方承诺2016年至2018年净利润累积不低于4.36亿元。

　　根据当年的收购预案，刘诗诗所持股份估值2.16亿元，其中现金支付6480万元，股份支付1.512亿元；赵丽颖所持股份估值1080万元，其中现金支付324万元，股份支付756万元。

　　该计划最终未获证监会审核通过。证监会认为稻草熊影业盈利能力具有较大不确定性，不符合相关规定。当时，稻草熊影业仅投资拍摄了《蜀山战纪》和《不可能完成的任务》2部剧集。

　　卖身暴风集团失败后，2016年12月，阿里影业对稻草熊影业进行了战略投资，获得约15%的股份。暴风集团收购给出的估值高达18亿元，而阿里影业仅仅花了176万便拿下了其15%的股权，整体估值仅有1173万元，稻草熊影业估值被大打折扣。