8月18日，本该是博纳影业在深交所上市的大喜日子，然而在此关键时期，老板于冬深陷桃色绯闻：疑似与知名女星江疏影在海南某酒店约会十天，并且为了哄对方开心，背着妻子送了价值千万的珠宝。

截至发稿，博纳方面暂未对传闻作出任何回应，反倒是于冬的现任妻子，同样是演员出道的金巧巧，大方地帮两位出面澄清。但可能令这位豪门太太没想到的是，她的这一辟谣，竟然被吃瓜群众顺带挖出了丈夫过去的风花雪月史，故事可以说是相当精彩。

原来，于冬曾是个穷小子，靠原配扶持起家，发达之后被原配发文控诉出轨。作为当时的怀疑对象之一，金巧巧断然向媒体表示自己不是小三，并放出狠话“能证明我是小三，给你100万。”但最后，金巧巧和于冬还是走到了一起。

有趣的是，别看于冬的花边新闻这么多，他的博纳影业却是出了名的产出“主旋律”电影的高手。那些支撑起公司业绩的电影，如《红海行动》、《中国机长》以及《长津湖》系列，每一部都可谓根正苗红。而于冬本人，也已经在IPO之前获得新加坡永居身份，并且累计从博纳套现14个亿。

“我们花钱看博纳的主旋律电影，老总却拿钱养小三，就这你还主旋律个头。”随着于冬的桃色传闻的持续发酵，博纳影业的口碑或多或少地受到影响，但真正让于冬操心的，应该是博纳近年来飘忽不定的业绩，以及如何稳定地输出为大众喜闻乐见的电影两个难题。

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博纳已婚老总

身陷桃色风波

8月16日，八卦博主张小寒出了一组漫画，暗示经常出演都市剧的知名女星与已婚富豪在海南某酒店约会，男方还背着妻子送给女星价值千万的珠宝。

网友根据关键词，对一众知名女星展开了各种猜测，演员江疏影、王鸥、童谣等女星皆成为怀疑对象。

其中，江疏影有最大的“嫌疑”：

1、江疏影最近的一张自拍，头上别的红花，与漫画里的红花完全一致。

2、江疏影刚好在海南待了一段时间。

3、江疏影7月晒出的照片，带了新的手表和首饰。

4、漫画中的长直发，气质优雅，出演过非常多的都市剧，符合江疏影人设。

至于涉事男主，所谓的已婚富豪，长得像博纳影业的于冬，坐在他身边的夫人，一头标志性红发，也跟于冬在现实中的老婆金巧巧撞型。

更巧的是，金巧巧前段时间正好去了海南，行程也能对得上。

网友顺带扒出了江疏影与于冬之间的关联。

由江疏影首次担任女主的电影《大宅男》，投资方正是于冬旗下的博纳影业。2014年，该电影在台湾上映，后于2015年在大陆上映，当时有看过电影的观众质疑，江疏影的资源为什么这么好，可以让更红一点的谢娜为她作配角。

桃色传闻当晚，江疏影和博纳方面并未作任何回应，江疏影本人也还在为新剧《欢乐颂3》中的角色做宣传。

唯独金巧巧忙坏了，一边发微博帮老公辟谣，一边否认自己是小三。

2

两段婚姻，100万求锤…

藏在博纳背后的故事

原来，金巧巧并非于冬原配，在她和于冬以及于冬的原配之间，还有一段耐人寻味的故事。

根据闽南网2014年的报道，于冬的原配名叫臧黎璐，女方比于冬小6岁，家境殷实，父亲是南京电影公司的发行经理。1997年的一天，臧黎璐去臧亲的办公室，正好遇到了与臧父有业务往来的于冬。

也不知道于冬对对方是否一见钟情，他后来主动向臧父提出要和臧黎璐交往。臧黎璐说，虽然她知道于冬的家境并不好，于冬当时也只是中影集团的一个小科员，但自己并没有过多在意。

2001年，于冬和臧黎璐结婚，因为男方的银行卡里只有5万元存款，所以办婚礼的钱都是由女方操作。刚结婚那会儿，两人住在朝阳管庄一套60平方米的房子里，房子是于冬贷款买的，结婚后两人共同还贷款，每月3000元。

博纳影视公司，是夫妻二人事业上的结晶，也是而后于冬财富的源泉。就在公司规模越做越大时，两人的感情出现了裂痕。

“我第一次意识到他在外面有女人，是在夜里接到骚扰电话，那时我还怀着小儿子。凌晨3点一女子打一遍遍打电话，说她也怀孕了，是龙凤胎。”臧黎璐后来对媒体称，小儿子出生后，于冬开始夜不归宿，她曾直接询问于冬是否在外面沾花惹草，于冬只表示会处理好和那人的关系。

这位插足两人婚姻的人究竟是谁？尽管臧黎璐没有指名道姓，但是根据她的表述，她是在2010年香港电影金像奖上，看到丈夫与一女星牵手亮相彻底心凉，所以才提出的离婚。

如果你能找到当初的影像资料，就可以发现，臧所指的可能确实不是金巧巧。

为了辟谣自己不是小三上位，金巧巧也曾对媒体放出狠话：

“是就是，不是就不是。能证明我是小三，给你100万。”

2010年，于冬的第一段婚姻正式画上句号，由于当时正值博纳准备海外上市，所以女方选择了和于冬通过协议的方式离婚，同时女方还作出了附条件放弃股权的牺牲。

虽说这段婚姻的结局看似非常和谐平静，但实际上，于冬并没有按离婚协议书约定的内容履行义务。

为此，臧黎璐后来把于冬告上了法庭，理由是3套房产只过户了1套，协议约定的支付2000万元，于冬只支付了五分之一。

2012年之后，金巧巧以于冬现任妻子的身份频频亮相。在走红毯时，她还会刻意展示自己手上的“鸽子蛋”，无疑是想告诉大家，她现在才是博纳的老板娘。

3

从美股退市后，苦等五年终回A

在与前妻签署离婚协议的3个月后，也就是2010年12月9日，博纳在美国纳斯达克上市。

由此扒一扒博纳在资本市场的故事，发现也很有意思。

和如今多数中概股的命运一样，博纳当初在纳斯达克的表现显示出严重的“水土不服”：

上市当天，股价即遭破发；上市5年，仅仅融资9250万美元，还不够盖电影院的钱。

对比同期在大A上市的同类型影视公司，它们的市值动辄数百亿，为此，于冬心理感觉非常不平衡，他甚至当面问过华谊兄弟的王中磊，“博纳真的比你们差几十倍吗？”

王中磊如何回答无从得知，但从美股退市的想法，逐渐在于冬的心里生根发芽。博纳投资人、红杉资本沈南鹏的一句话，最终让于冬下定决心。

沈南鹏说，“回来了博纳不一定追得上，但在资本这么看好行业的时候再不下决心做，博纳以后可能就没机会了。”

2016年4月，于冬联合阿里、腾讯、中信、复星、红杉及软银赛富等顶级产业及投资机构组成私有化财团，以27.4元人民币/普通股或13.7美金/ADR，8.6亿美元（约合57.2亿元人民币）的对价完成了对博纳影业集团的私有化。

私有化完成后博纳在国内开启了两轮融资，张涵予、黄晓明、章子怡、陈宝国、黄建新、韩寒、毛俊杰等7位自然人明星股东以及万达影院等投资方纷纷入股，估值近160亿元，与退市时相比增长了2.88倍。不得不承认，沈南鹏当年的判断没错。

2017年9月，博纳正式递交A股的IPO申请。就在一切正常方向前进的同时，不曾想，中介机构瑞华会计师事务所突然爆雷，拖了后腿。

虽然瑞华会计事务所是因为卷入了康得新的财务造假案，与博纳并无关联，但财务造假毕竟是上市公司的大忌，因此，博纳躺着中枪，IPO申请被迫中止。

2018年，博纳又遇上了影视行业政策收紧、资本退潮、经营乏力等多重挑战，影视公司的A股IPO之门被轰然关上，至2020年中旬，国内都没有一家影视类公司成功IPO。

2020年，随着疫情在国内的陆续爆发，电影行业再受重创，同年，博纳影业副总裁黄巍毫无征兆地跳楼自杀，也让博纳饱受非议。

但这些意外事件以及不幸运，统统不足以打消博纳在A股上市的野心。2020年8月底，换了审计机构的博纳影业再次冲击IPO，11月通过发审会，但因为飘忽不定的业绩问题一直没拿到正式批复，多亏2021年《长津湖》挽救了公司业绩，帮助其在今年7月拿到IPO的正式入场券。

只不过，这距离公司第一次报送招股书过去了差不多五年。

4

一边投资根正苗红的主旋律电影

一边拿着新加坡绿卡套现14亿

8月18日，也就是明天，于冬终于可以带着他的博纳影业（001330.SZ）去深圳敲钟了。

桃色绯闻会不会影响博纳影业在A股的首次亮相，想必只有等明天开市揭晓答案了。

根据凌通社的梳理，于冬实际在IPO之前已经获得新加坡永居身份，并且通过自己旗下大大小小的公司累计套现了14.31亿人民币，目前，于冬合计控制博纳影业28.09％的股权，仍是公司的实际控制人。

有了钱，移民新加坡或者在新加坡永居，似乎已经成了近两年国内富豪的共识。如阿里曾经的“十八罗汉”之一、被称为“支付宝”女王的彭蕾，最近就被媒体爆料已经移民新加坡，其丈夫，同样出自阿里的孙彤宇，早在七年前在新加坡购买了一套价值3亿人民币的大平层。

较为讽刺的是，于冬和他的博纳影业，几乎自2017年以来，每年都要产出几部根正苗红的“主旋律”电影，以提振公司业绩。

报告期内，公司投资并上映的国产影片共18部，累计实现票房175.21亿元，其中，就包括《长津湖》、《长津湖之水门桥》、《红海行动》、《中国机长》、《建军大业》、《烈火英雄》、《紧急救援》、《中国医生》等多部“主旋律”电影。

整体来说，这些“主旋律”电影的赚钱效应不错，甚至堪称博纳业绩的法宝。例如，《长津湖》实现票房收入 57.75 亿元，位居中国影史票房冠军；《长津湖之水门桥》仍在公映中，目前实现票房收入超过40.6亿元；《红海行动》和《中国机长》在中国电影史上票房收入分别排名第九位和第十五位。

这次上市，博纳也会把募集到的资金用于投资《智取威虎山前传》、《红海行动2》、《虎鲸行动》等十部几乎全是“主旋律”的电影。

不过，随着桃色风波的持续发酵，博纳影业的口碑或多或少地受到影响，一些网友把于冬个人的传闻与公司关联起来。

即便有爆款“主旋律”电影撑腰，但纵观博纳影业这几年的业绩，依然无法摆脱忽高忽低的顽疾。

2019年-2021年，博纳影业的总营收分别为31.16亿元、16.10亿元、31.24亿元；归母净利润分别为3.15亿元、1.91亿元、3.63亿元。

诚然，2020年的疫情对公司营收有一定的影响，但回溯历史，博纳影业的关键财务数据也没有明显的增长趋势。

2017年至2019年，其营业收入分别为19.97亿元、27.84亿元、31.16亿元。同期净利润并不高，分别为2.47亿元、2.69亿元、4.32亿元。

而这在很大程度上还过度依赖政府补贴。2017年至2021年，博纳影业计入损益的政府补助分别为0.68亿元、1.02亿元、1.56亿元、0.66亿元和1.36亿元。如果扣除了政府补贴，博纳的利润就所剩不多了。

此外，博纳欲长期依赖“主旋律”电影的路子，根本行不通。一方面，“主旋律”电影扎堆，观众对于这类影片容易出现审美疲劳；另一方面，同行虎视眈眈，博纳并非“主旋律”领域唯一的入局者，北京文化、光线传媒都在推出类似影片，并且票房和口碑都可圈可点。

总结起来，如何稳定业绩，并且持续稳定地输出为市场喜闻乐见的电影，是目前横在博纳面前最大的两个难题。

本文源自深蓝财经