大宗商品普涨备受关注，纸张价格大涨、造纸企业停机的消息又登上热搜，“要不要囤卫生纸”甚至也成为热议话题。

然而就在5月24日，国家统计局发布最新一期流通领域重要生产资料市场价格变动情况，5月中旬与5月上旬相比，纸浆价格环比下跌0.3%。

国家统计局监测数据显示，近几个月来纸浆价格确实大幅上涨，但从3月中旬开始，纸浆价格已经顶峰开始回落，从每吨6500多元，目前已回落到6000元以内。

造纸原料纸浆是左右国内纸张价格的最主要因素。目前全球制浆企业高度集中，国际排名前十的制浆企业占全球产能约七成。中国造纸行业虽然拥有全球最大规模，但一大部分原材料纸浆需要依靠进口填补。

作为大宗商品，受国际经贸形势、突发事件、金融资本等影响，纸浆价格波动并不稀奇。事实上，本轮纸浆价格上涨前，曾有两年多时间处于历史低位。2018至2019年，受中美贸易摩擦影响，包装纸出口需求下降、制造企业原材料库存充裕，使得纸浆价格持续走低；2020年新冠疫情全球爆发初期，各国经济受到重创，需求进一步低迷，纸浆依然缺乏上涨动力，始终徘徊在每吨3000元至4000元的低位。

从去年四季度开始，纸浆价格快速反弹。期货行业分析人士认为，这轮上涨的主导因素并非供需关系，而是金融资本。疫情全球蔓延后，各国采取量化宽松政策，此前价格低迷的纸浆成为资本相中的良好标的，大量资金流向纸浆期货，以求应对通胀，直接拉高纸浆价格。

然而今年3月纸浆价格涨到每吨6500元以上时，国内造纸产业却出现怪现象：大批造纸企业选择停机中断生产，库存的纸浆却越积越多，一些企业甚至“浆满为患”。照理，商品价格由供求决定，但国内其实并不缺纸浆，只是由于纸浆价格虚高，生产企业为避免产品和原料价格倒挂，选择“有浆不用”。

造纸业内人士将这一现象称为“停机保价”，处于中游的造纸企业通过这样的方式，与下游纸张应用企业博弈，迫使下游终端接收价格上涨。3月底，各大用纸企业已经上调了终端市场价格，此后造纸企业开始去库存。而在这个博弈过程中，真实订单没有明显上升，积压的库存总要用掉，市场对原材料的新需求势必减弱，因而纸浆价格上涨的动力正在减弱。

近两个月来纸浆价格走势，恰好反映了大宗商品价格渐渐脱离资本炒作下的虚火，逐步回归市场供求的理性变化。

去年至今纸张价格上涨以来，还催生了国内造纸产能的加速扩张。许多造纸企业扩大产能，一大动因就是想抓住国家推进实施塑料污染治理工作后的“纸代塑料”风口，但企业一拥而上，又会带来新一轮的产能过剩压力。前几年，国内纸张价格大涨之后大跌，就与供求失衡有关。

5月23日，国家发改委、工业和信息化部、国资委、市场监管总局、证监会等五个部门召开会议，联合约谈了大宗商品重点企业。会议指出，本轮大宗商品价格上涨是多种因素共同作用的结果，既有国际传导因素，也有许多方面反映存在过度投机炒作行为，扰乱正常产销循环，对价格上涨产生了推波助澜作用。

会后，5月24日国内商品期市多数下跌，A股相关板块个股也纷纷翻绿。各大券商普遍认为一些大宗商品价格顶部已现，短期追涨投机风险很大。

回到“囤卫生纸”的话题，答案很明显，这根本没有必要。今年3月份纸浆价格涨至高点，恰逢苏伊士运河大堵塞，“囤纸”传言大量见诸网端。可现实中，国内市场上并没有出现卫生纸供不应求、一抢而空的场景。疫情全球爆发初期，欧美国家出现“抢卫生纸”情况，其后都被证明是非理性的无用行为。

“遇到突发事件，人们本能地想囤点什么，价格便宜、使用量大的卫生纸很容易进入视野。”经济学家表示，人们每次囤纸之后，结果基本上都只是“让家里变得拥挤”。