在3月25日下午，在某沙龙上，东方证券首席经济学家邵宇抛出来一个有趣话题：哪些投资能够跑赢印钞机？

他分析指出，从现有数据来看，1985年-2017年M2（广义货币）翻了303倍，30年的复合增长率为21%。

那么，在货币泛滥下，谁能跑赢印钞机？或者是无人战胜印钞机？他提到了“四大金刚”：冬虫夏草、上海车牌牌照、上海四大核心区的房价和在香港上市的腾讯股价。

据他的分析，1990年-2016年冬虫夏草的价格翻了145倍，换算成30年的复合增长率为22%，勉强赶上M2的增速。

“上海车牌2001年第一次进入标准市场化拍卖，当年12月拍出了宇宙最低价，一张车牌100块钱”。数据显示，在2001年-2017年的发展中，上海车牌牌照价格增速凶猛，价格翻了882倍，换算成30年的复合增长率为25%，略高于M2的增速。邵宇提到，“现在一张上海牌照最新的成交价是8860元。”

此外，上市公司中，科技型企业腾讯脱颖而出，“腾讯应该是二级市场的良心之作，它刚刚上市时的股价是4.5元/股，最高的时候涨到750元/股，2004年-2017年股票价格翻了222倍，30年的复合增长率21%。”

而备受关注的房产投资中，上海房价也备受关注。2000年-2017年上海四个核心区（徐汇、静安、卢湾和黄浦）房价涨了20倍，换算成30年的复合增长率为10%（年化以后每年增长率为6%）。

此前2016年年底的演讲

女士们、先生们，早上好！非常高兴有这样一个机会跟大家交流。刚才听了前面这么多的颁奖，大家感谢了非常多的人，有感谢消费者的，有感谢投资人的，有感谢员工的，有感谢监管者的，但我觉得大家好像忘记了感谢一件事，是什么呢？是我们的印钞机。

不能每年增长21%，你的钱就贬值了

这张图非常重要，它告诉我们，在过去三十年时间里，我们的M2，也就是广义的购买力，简单来说就是印钞，它对应的是那根红色的线，对应的是左边这张轴，从1986年开始有这个数据到现在一共印了280倍左右的钞票。

什么概念？也就是如果1986年你有1万块钱，你是万元户，现在相当于你的等值财富是280万元左右，每年年化增长是21%，并且持续30年。这意味着什么？意味着如果不能为财富增值、保值，每年增长21%，并且持续30年，你的钱就贬值了，这是我们整个国家流动性的增长速度。

在这过程中可以做个比照，也就是GDP增长速度。中国奇迹，非常了不起，实体财富从1986年到现在每年增长大概16%左右，16%是名义GDP，也就是有10%左右的实际GDP再加上每年5%-6%左右的通胀，所以是16%，它对应的是那根蓝色的线，这就是被称之为中国奇迹的来源。

我们看到美轮美奂的基础设施，大家穿的、用的，包括这么多成功的企业，都是属于这个类别的。大家可以简单算一下，每年21%的钱印出来了，实际需求增长16%的话，多出来的钱到哪里去了？